Kaip Trumpas supurtė rinkas

Trumpo politikos šokas

2025 m. balandis finansų rinkoms buvo ypač nepastovus mėnuo. Investuotojams teko susidurti su įtampa dėl JAV muitų tarifų, kuriuos netikėtai paskelbė prezidentas Donaldas Trumpas. Jau balandžio 2 d. jis paskelbė vadinamųjų „abipusių“ 10 % tarifų seriją visam importui ir, pavyzdžiui, 34 % Kinijos prekėms, 25 % automobiliams ir 20 % Europos prekėms. Rinkos iškart sureagavo išpardavimu: per kelias dienas S&P 500 indeksas nukrito 15 % – daugiausia nuo 2020 m. kovo.

Kinija atsakė atsakomaisiais tarifais, o likęs pasaulis bandė diplomatiškai įtikinti JAV prezidentą. Dėl to rinkas užliejo nervingumo banga, kuri tęsėsi visą mėnesį. Atrodo, kad būtent diplomatinės pastangos lėmė visos raidos lūžio tašką. Tai įvyko balandžio 9 d., kai Trumpas paskelbė 90 dienų dalies tarifų sustabdymą. Nors šis atidėjimas Kinijai nebuvo taikomas (priešingai – tarifai Kinijos prekėms buvo padidinti iki 145 %), rinka sureagavo staigiu kilimu. S&P 500 pasiekė geriausią dienos rezultatą nuo 2008 m., pakilęs 10 %.*

Vėliau pasirodė ir raminančių ženklų, kai Trumpas paskelbė, kad tarifai Kinijai bus reikšmingai sumažinti, o derybos su Indija ir Japonija pajudėjo į priekį. Visa tai padėjo JAV akcijoms mėnesio pabaigoje atgauti dalį nuostolių, nors realios pažangos nebuvo pasiekta. Tačiau kol kas rinkai šių pareiškimų pakako.*

Šaltinis: TradingView

Ekonomika – pirmoji prekybos karo auka

Makroekonominiai rodikliai tapo pirmąja prekybos karo auka. Pirmasis BVP įvertis už pirmąjį ketvirtį parodė JAV ekonomikos nuosmukį. Tai lėmė išankstinis pasiruošimas prieš įvedant tarifus, t. y. padidėjęs importas ir mažesnės valdžios išlaidos.

Tuo pat metu vartotojų pasitikėjimas nukrito iki žemiausio lygio nuo 2020 m. pavasario. Investiciniai bankai taip pat peržiūrėjo savo prognozes – pavyzdžiui, „Goldman Sachs“ padidino recesijos tikimybę iki 45 %, tačiau vėliau ją vėl sumažino po Trumpo sprendimo atidėti tarifus. Kita vertus, mažmeniniai pardavimai (ypač automobilių sektoriuje) šoktelėjo.

Įmonių rezultatai pagerino nuotaikas

Po tarifų atidėjimo antras teigiamas signalas pasirodė kaip pozityvus pelno skelbimo sezonas. Net 76 % S&P 500 indekso įmonių viršijo pelno prognozes – daugiau nei 10 metų vidurkis. Labiausiai nustebino ryšių, sveikatos priežiūros ir technologijų sektoriai. Pajamos taip pat augo – bendrai 3,8 %, o tai pažymėjo jau 18-ą iš eilės ketvirtį, kai JAV pagrindinio indekso įmonių pelnas augo, palyginti su tuo pačiu laikotarpiu prieš metus.

Vis dėlto pagrindinė naujiena išlieka didžiulio mėnesio pradžioje įvykusio kritimo išsilyginimas. Žvelgiant į priekį, tarifai išlieka potencialiai didžiausia problema, tačiau stiprūs įmonių rezultatai ir pirmieji diplomatinio judėjimo ženklai suteikia rinkoms šiek tiek vilties. Investuotojai ir rinkos parodė, kad net ir esant tokiam spaudimui gali tvirtai laikytis.

* Ankstesni rezultatai negarantuoja būsimų rezultatų