Tvirtas augimas
„Pop Mart“ į 2026-uosius įžengė su triumfuojančiais rezultatais, tačiau rinkos reakcija buvo stebėtinai šalta. Remiantis duomenimis, bendrovė 2025 m. fiksavo spartų augimą: pajamos, palyginti su ankstesniais metais, padidėjo apie 185 %, o grynasis pelnas – daugiau nei 300 %. Lyginant su rinkos konsensuso lūkesčiais, pajamos buvo šiek tiek mažesnės (37,1 mlrd. CNY, palyginti su prognozuotais 38 mlrd. CNY), o pelnas – didesnis (12,8 mlrd. CNY, palyginti su 12,6 mlrd. CNY). Pagrindinis variklis buvo garsusis „Labubu“ žaislas iš „The Monsters“ šeimos, kurio pardavimai sudarė daugiau nei 14 mlrd. CNY, t. y. 38 % visų pajamų. Kitų prekės ženklų, tokių kaip „Skullpanda“, „Twinkle, Twinkle“ ir „Hirono“, žaislų iš viso buvo parduota kiek daugiau nei už 7 mlrd. CNY. Nors rezultatai patvirtina, kad produktų paklausa buvo stipri, bendrovė daugiau ar mažiau priklauso nuo vieno produkto, o tai didina jautrumą paklausos pokyčiams, kaip nutiko šiuo atveju.
Mažėjantis susidomėjimas?
Praėjusių metų pabaiga atnešė pirmuosius vėstančio susidomėjimo „Labubu“ ženklus, įsijungus keliems veiksniams. Remiantis praėjusių metų spalio „Reuters“ pranešimu, vienas jų – rinkos prisotinimas po to, kai „Pop Mart“ reikšmingai padidino gamybą. Tai lėmė kainų kritimą antrinėse rinkose, o tokia raida ateityje gali lemti išskirtinumo, siejamo su šiais žaislais, praradimą. Personažas, žinomas dėl išskirtinio mielai-šiurpaus dizaino su plačia dantyta šypsena, išpopuliarėjo daugiausia dėl pardavimo stiliaus vadinamosiose „aklose dėžutėse“ (blind boxes). Pirkdamas klientas nežino, kurią figūrėlę gaus, o tai skatina pakartotinius pirkimus. Tačiau būtent šis pardavimo modelis gali prarasti pagreitį, jei vartotojai pradės labiau kreipti dėmesį į savo išlaidas. CNBC taip pat praneša, kad investuotojai pradėjo skeptiškiau vertinti tolesnio augimo perspektyvas. Vis dėlto pati bendrovė teigia, kad situacija susidarė dėl didesnės pasiūlos, o ne dėl paklausos kritimo.
Staigi korekcija
Šis neapibrėžtumas atsispindėjo ir akcijų rinkoje: 2026 m. kovo 25 d. investuotojai „Pop Mart“ akcijas nusmukdė daugiau nei 30 %. Tačiau, pasak CNBC, tai taip pat susiję su įprastu pozicijų uždarymu ir dividendų išmokėjimo koeficiento sumažinimu. Jei 2024 m. jis siekė 35 %, tai praėjusiais metais buvo tik 25 %. Vis dėlto ilgalaikėje perspektyvoje bendrovės akcijos išlieka teigiamoje zonoje. Didžiausias augimas buvo matomas 2025 m., kai „Labubu“ tapo pasauliniu fenomenu ir „Pop Mart“ akcijų kainą pakėlė iki visų laikų rekordo – 322 HKD. Tačiau nuo to piko akcijos nukrito 50 %. Per pastaruosius metus jos išlaikė apie 7 % augimą, o per pastaruosius 5 metus augimas siekė 180 %.*
Šaltinis: Google Finance*
Naujų impulsų paieška
Reaguodama į šiuos nuogąstavimus, „Pop Mart“ bando įtikinti rinką, kad „Labubu“ nėra tik „vienkartinis“ hitas ir kad jos verslo modelis turi platesnį pagrindą. Esminės yra investicijos į intelektinę nuosavybę, panašiai kaip įvairiose pramogų industrijos franšizėse. Remiantis CNBC pranešimais, bendrovė turėtų bendradarbiauti su kino studija „Sony Pictures“ ir į kino teatrus atvesti filmą apie „Labubu“ personažus. Tuo pat metu ji plečia produktų portfelį, pavyzdžiui, bendradarbiaudama su drabužių prekių ženklais „Uniqlo“ ir „Moynat“ arba siūlydama juvelyrikos gaminius. Reikšmingas projektas yra „Pop Land“ pramogų parkai, kurie, pasak CNBC, yra „didžiulė svajonė“ „Pop Mart“ COO Si De, o vienas parkas šiuo metu rekonstruojamas Pekine, Kinijoje. Svarbi strategijos dalis taip pat yra pasaulinė plėtra, ypač į Europą ir JAV, per kurią bendrovė siekia sustiprinti savo buvimą užsienyje ir padidinti tarptautinių pajamų dalį. Vis dėlto lieka klausimas, ar pavyks pakartoti „Labubu“ sėkmę su kitais personažais, nes investuotojai tikisi, kad bendrovė sugebės sukurti dar vieną pasaulinį hitą. Tačiau, pasak pačios bendrovės, „Labubu“ turėtų išlikti varomąja jėga, o artimiausiu laikotarpiu tikimasi 20 % augimo. [1]
Reputacinė rizika horizonte?
Į vaizdą įsitraukia dar vienas veiksnys, galintis paveikti bendrovės reputaciją ir turėti reguliacinių pasekmių. Pasak „Yahoo Finance“, pasirodė kaltinimų, kad „Labubu“ gamyboje naudojamas priverstinis darbas. Šie pranešimai pasirodo tuo metu, kai ne viena Kinijos bendrovė buvo apkaltinta tokiomis praktikomis, todėl Vakarų reguliavimo institucijos yra ypač atsargios. Jei šie pranešimai pasitvirtintų, tai galėtų turėti pasekmių prekės ženklui ir jo plėtrai Vakarų rinkose. Be teisinių rizikų, tai taip pat reputacijos klausimas, kuris vartojimo prekių segmente yra itin svarbus. Klientai, ypač jaunesnioji karta, yra jautrūs etikos klausimams ir gali pakeisti savo pirkimo elgseną. Šiuo metu bendrovė bando sušvelninti šiuos nuogąstavimus, tačiau rinka atidžiai stebės tolesnę raidą.
* Ankstesni rezultatai negarantuoja būsimų rezultatų.
[1] Į ateitį orientuoti teiginiai grindžiami prielaidomis ir dabartiniais lūkesčiais, kurie gali būti netikslūs, arba dabartine ekonomine aplinka, kuri gali pasikeisti. Tokie teiginiai nėra būsimos veiklos garantija. Jie apima rizikas ir kitus neapibrėžtumus, kuriuos sunku prognozuoti. Rezultatai gali reikšmingai skirtis nuo tų, kurie išreikšti ar numanomi bet kuriuose į ateitį orientuotuose teiginiuose
.svg)
.svg)